D. BANCASSURANCE ET CONGLOMÉRATS FINANCIERS :
UNE TENDANCE QUI SE CONFIRME
L'assurance est en mouvement dans le cadre notamment d'une interpénétration des métiers (bancassurance) et d'un affrontement entre conglomérats financiers à dominante bancaire ou assurancielle 88( * ) .
1. Le phénomène bancassurance se généralise
La
vision communautaire ancienne de prestataires financiers intégrés
fait son chemin sur le terrain grâce à la technologie et aux
glissements de frontière entre acteurs financiers entraînés
par le développement de la sphère financière, même
si " les Pays-Bas constituent le seul exemple achevé d'un
marché où l'interpénétration des services
financiers avec des réels groupes de bancassurance tels Fortis et
ING ". En même temps, cette tendance à l'unification et
à la constitution de conglomérats financiers se fait à
l'initiative de deux types d'acteurs et de groupes.
On vérifie ces tendances à partir de la multiplication des
rachats d'acteurs financiers (tableau 27) et des accords de distribution
réciproque de produits (tableau 28), ainsi que par le sens dominant
variable dans lequel des opérations se font (tableaux 29, 30, 31 et 32).
Tableau 27
Total des transactions bancassurance 1992-1997
(participations minoritaires et majoritaires)
|
|
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
|
Etats-Unis/Canada |
1 |
4 |
1 |
3 |
6 |
9 |
|
Europe |
27 |
26 |
13 |
23 |
32 |
26 |
|
Asie/Marchés émergents |
1 |
2 |
5 |
9 |
9 |
6 |
|
Total |
29 |
32 |
19 |
35 |
47 |
41 |
|
Valeur des transactions Etats-Unis |
0 |
151 |
0 |
60 |
48 |
9 316 |
|
Valeur des transactions Europe |
3 633 |
3 575 |
283 |
2 464 |
3 568 |
14 789 |
|
Valeur des transactions-Asie/Marchés émergents |
5 |
72 |
586 |
143 |
306 |
447 |
|
Valeur totale des transactions (G USD)* |
3 639 |
3 798 |
869 |
2 667 |
3 922 |
24 552 |
Source : Banque Stratégie n° 147, mars 1998.
Tableau 28
Accords domestiques avec des banques et autres distributeurs
|
Pays |
Banque |
Type d'accord |
|
Allianz |
||
|
Allemagne |
Hypo Bank
|
Distribution de produits d'assurance-vie principalement un peu de produits dommages aux particuliers |
|
Generali |
||
|
Italie |
Banca
Commerciale Italiana
|
Distribution |
|
Fortis |
||
|
Belgique |
CGER-Banque |
Filiale de Fortis à 74,9 % |
|
Pays-Bas |
VSB |
Filiale de Fortis |
|
AXA |
||
|
France |
BNP |
Assurance dommages |
|
|
NSM |
Joint-venture en assurance-vie (" NSM Vie ") dont AXA détient 40 % |
|
|
Robecco |
Assurance-vie |
|
|
Carrefour |
Assurance-vie |
|
Zurich |
||
|
Suisse |
SBS |
Distribution de produits diassurances vie et dommages |
|
AGF |
||
|
France |
Société Générale |
AGF détient 20 % de Sogésur, la filiale dommages de la SG dont elle conçoit et assure la gestion des produits |
Source : Société Générale Euro Research.
Tableau 29
Transactions bancassurance :
rachat d'assureurs par des banques 1992-1997
(participations minoritaires et majoritaires)
|
|
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
|
Etats-Unis/Canada |
1 |
3 |
0 |
3 |
5 |
4 |
|
Europe |
17 |
18 |
10 |
15 |
23 |
15 |
|
Asie/Marchés émergents |
1 |
2 |
3 |
6 |
6 |
4 |
|
Total |
19 |
23 |
13 |
24 |
34 |
23 |
|
Valeur
des transactions
|
nc |
81 |
0 |
60 |
48 |
144 |
|
Valeur
des transactions
|
2 901 |
3 329 |
244 |
1 839 |
3 257 |
9 117 |
|
Valeur
des transactions-
|
5 |
72 |
72 |
73 |
292 |
nc |
|
Valeur
totale des transactions
|
2 907 |
3 482 |
316 |
1 973 |
3 596 |
9 261 |
Source : Banque Stratégie, n° 147, mars 1998.
Tableau
30
Les cinq premières transactions :
rachat d'assureurs
par des banques
(en milliards de dollars)
|
Acquéreur/Cible |
Montant |
Date |
|
1. Crédit Suisse Group/Winterthur (Suisse) |
8 506 |
août 1997 |
|
2. Lloyds TSB/Lloyds Abbey Life (38 %) (Grande-Bretagne) |
2 701 |
sept. 1996 |
|
3. Skandinaviska Enskilda (Suède)/Trygg-Hansa AB (Suède) |
2 224 |
oct. 1997 |
|
4. Cie de Suez/Victoire (35 %) (France) |
1 903 |
déc. 1993 |
|
5. Deutsche Bank/Gerling (30 %) (France) |
1 350 |
juil. 1992 |
Source : Banque Stratégie, n° 147, mars 1998.
Tableau 31
Transactions bancassurance :
rachat des banques par des assureurs 1992-1997
(participations minoritaires et majoritaires)
|
|
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
|
Etats-Unis/Canada |
0 |
1 |
1 |
0 |
1 |
5 |
|
Europe |
10 |
8 |
3 |
8 |
9 |
11 |
|
Asie/Marchés émergents |
0 |
0 |
2 |
3 |
3 |
2 |
|
Total |
10 |
9 |
6 |
11 |
13 |
18 |
|
Valeur
des transactions
|
0 |
70 |
nc |
0 |
nc |
9 172 |
|
Valeur
des transactions
|
732 |
246 |
39 |
624 |
311 |
5 672 |
|
Valeur
des transactions/
|
0 |
0 |
515 |
70 |
14 |
447 |
|
Valeur
totale des transactions
|
732 |
316 |
553 |
694 |
326 |
15 291 |
Source : Banque Stratégie, n° 147, mars 1998.
Tableau 32
Les cinq premières transactions :
rachat des banques par des assureurs
(en milliards de dollars)
|
Acquéreur/Cible |
Montant |
Date |
|
1. Travelers Group/Salomon Bro (Etats-Unis) |
9 000 |
sept. 1997 |
|
2. ING/BBL (87 %) (Pays-Bas/Belgique) |
4 688 |
nov. 1997 |
|
3.
Instituto Nazionale delle Assicurazioni/
|
871 |
janv. 1997 |
|
4.
Colonial Mutual Life Assurance/
|
425 |
sept. 1994 |
|
5.
Generali-Lombardo Veneto-Crédit agricole/
|
421 |
juil. 1995 |
Source : Banque Stratégie, n° 147, mars
1998.
En 1993, les conglomérats financiers européens étaient
plutôt dominés par les banques (voir à ce sujet
annexe 1 du chapitre II sur l'importance et la nature des
conglomérats financiers européens).
L'intégration financière bancassurance a lieu sur fond
d'envolée du marché de l'assurance-vie (voir encadré plus
haut sur le développement de l'assurance-vie, 1.3.1 de ce chapitre)
même si cette envolée est en partie apparente et procède
largement d'une substitution de produits au passif des banques.
Au total, ce mouvement d'intégration financière bancassurance,
bien qu'il n'aille pas sans provoquer un certain nombre d'interrogations de
fond quant à l'avenir et à son succès durable, a
dépassé le stade de la mode, de la proximité
passagère ou de l'intersection partielle à laquelle faisait
songer le produit quasi financier d'assurance-vie par lequel la
coopération entre ces métiers s'était engagée. En
effet (on le verra plus loin) la complémentarité, quoiqu'avec
retard, entre banque et assurance dommages est également en train de
confirmer sa réalité, en étant déjà
très avancée dans certains pays comme l'Espagne ou les Pays-Bas.
Elle est en réalité orientée par le client, à qui
de nouvelles technologies permettent d'apporter plus de services sur un
même point de vente, quitte à sous-traiter en interne le suivi de
la relation propre aux contrats d'assurance pour pouvoir faire face aux
contraintes propres au métier de l'assurance dommages du particulier.
Bien que le phénomène de la bancassurance se soit
développé jusqu'à présent quasi exclusivement sur
le marché des particuliers, la liaison bancassurance joue
également un rôle d'avenir dans un certain nombre de garantie
contre les événements naturels (cat bonds) ou pour la couverture
des grands risques via les techniques de titrisation.
En même temps qu'il préfigure l'avenir d'intégration des
services financiers, le développement de la bancassurance est aussi dans
une certaine mesure un retour aux sources, puisque l'articulation de la
bancassurance se refait naturellement, quoique de manière plurivoque,
après la parenthèse d'une économie de financement
administré ayant artificiellement coupé les ponts essentiellement
capitalistiques entre la banque et l'assurance pour rattacher l'une et l'autre
directement à l'Etat au lendemain de la seconde guerre mondiale.