O CONCLUSION
Dans le cas des fonds de pension PD et des compagnies d'assurance, les horizons d'investissement sont plus longs et les profils de risque-rentabilité inférieurs par rapport à la plupart des fonds de pension CD et aux fonds de placement mutuels. Ces différences structurelles dans les stratégies de placement sont au coeur de la problématique sur la stabilité financière. D'ailleurs, ces établissements ont joué un rôle majeur dans l'élargissement et l'approfondissement des marchés financiers en général. Pour réduire la volatilité des marchés financiers, des stratégies de placement variées qui combineraient des horizons d'investissement relativement longs et des couvertures sectorielles vastes seraient optimales. De plus, la diversification des portefeuilles est aussi l'instrument central de contrôle du risque.
Graphique 3 - Structure générale des investisseurs institutionnels comme intermédiaires
La figure 3 illustre la structure générale d'intermédiation et les relations entre les différents acteurs qui nous intéressent. En général, les zinzins s'interposent comme des intermédiaires entre le secteur épargnant de l'économie (les ménages) et les secteurs à besoin de financement (entreprises et administrations publiques). Mais les zinzins sont aussi reliés entre eux ; en particulier on voit les fonds d'investissement fournir des services de gestion aux fonds de pension et aux assureurs.