A. STRUCTURES COMPARÉES DES PLACEMENTS DES SOCIÉTÉS D'ASSURANCE
La
structure actuelle des placements de l'assurance française est
très caractéristique et confirme, comparativement, ce qui a
été rapidement indiqué dans la partie introductive (voir
précédemment rapide macro-économie de l'assurance
française).
Les placements obligataires publics se taillent la part du lion dans les
portefeuilles d'investissement des sociétés d'assurance
française, en particulier dans l'assurance-vie en raison des garanties
de rachat échelonnées dont sont assortis les contrats d'assurance
en France et plus généralement en Europe continentale. C'est au
contraire l'absence d'une telle obligation de rachat (avec il est vrai
l'existence d'importants fonds de pension) qui explique la place des actions
dans le portefeuille des sociétés britanniques. Encore faut-il
relativiser pour les sociétés d'assurance françaises le
chiffre global élevé d'obligations, qui correspond à une
détention d'obligations très importante par les bancassureurs,
mais beaucoup moins élevée pour les filiales vie des compagnies
d'assurance, ne serait-ce qu'en fonction de leur rôle passé de
holdings de participations industrielles stratégiques pour le compte de
l'Etat.
Tableau
46
Répartition des actifs en assurance non-vie (fin 1995 en
%)
|
Année 1995 |
Immobilier |
Actions |
Obligations |
Prêts |
Dépôts
|
|
Allemagne 22 |
5,7 |
11,8 |
19 |
47,5 * |
16 |
|
Grande-Bretagne |
4,7 |
33,8 |
56,5 |
2,8 |
2,2 |
|
France |
13,7 |
29,2 |
45,2 |
1,4 |
10,5 |
Tableau
47
Répartition des actifs en assurance-vie (fin 1995 en
%)
|
Année 1995 |
Immobilier |
Actions |
Obligations |
Prêts |
Dépôts
|
|
Allemagne 139( * ) |
4,8 |
4,6 |
14 |
63,8 * |
12,8 |
|
Grande-Bretagne |
7,6 |
62,9 |
25,6 |
1,6 |
2,3 |
|
France |
6,7 |
12,8 |
71,6 |
1,8 |
7,1 |
* Sont
rangés dans cette catégorie certains types d'obligations
publiques et surtout les titres de créances hypothécaires
(Pfandbriefe).
Source : Cardif.
Aux Etats-Unis, toutes les compagnies d'assurance confondues géraient en
1995 2 908 milliards d'actifs, dont 18 % d'actions, 60 %
d'obligations à taux fixe, 22 % d'actifs divers
140(
*
)
.
Graphique 19
L'investissement total des grands marchés
européens
d'assurance
Source : CEA
Graphique
20
Répartition de l'investissement total des grands marchés
d'assurance en 1996
Source : CEA.