II. LA SIGNIFICATION DE LA RECHERCHE DES « SUPPORTS FINALS »
Cela étant dit, il convient sans doute de préciser ce que signifie cette recherche au-delà des apparences - cette « radiographie » - et aussi ce qu'elle ne dit pas :
• pour une année donnée , on montre comment s'effectue le passage des produits de placements choisis par les ménages à leurs supports finals, avec un arrêt sur une situation où les banques sont provisoirement considérées comme un support final ;
• d'une année à l'autre , on observe les déformations de structure du patrimoine financier aux trois stades considérés du point de vue du poids relatif de chacun des trois supports : fonds propres, produits de taux et « créances diverses » ; quant au mode de financement de l'économie, cette évolution est évidemment importante : une augmentation de la part du support final « fonds propres » signifie certainement que les entreprises - en particulier les entreprises françaises - se sont développées à cet égard.
En revanche, l'examen de l'évolution de la composition des supports finals ne dit rien de précis en ce qui concerne le risque effectivement supporté par les ménages puisque les différents formes d'intermédiation que ceux-ci choisissent sont bien là pour modifier le risque qu'ils supportent indépendamment du support final des différents placements. Il se pourrait ainsi fort bien, par exemple, que l'on observât sur une certaine période une augmentation du poids relatif du support final « fonds propres », cependant que parallèlement le risque effectivement supporté par les ménages aurait diminué du fait, par exemple, d'un recours plus systématique de leur part à des formes de produits « garantis ». Pour suivre l'évolution du risque supporté réellement par les ménages, mieux vaut classer les placements en fonction de la répartition des risques qu'ils impliquent : risques supportés par l'épargnant (exemple : contrats d'assurance vie en unités de compte et fonds à cotisations définies pour les fonds de pension), ou risques supportés par l'intermédiaire ou l'entreprise (contrats d'assurance vie à taux garanti, fonds à prestations définies).