§ UN POUVOIR FORT POUR FAIRE FACE AUX PROBLÈMES D'INCITATIONS LIÉS À L'ASYMÉTRIE D'INFORMATION QUI EST AU CoeUR DE LA RELATION FINANCIÈRE
Les investisseurs institutionnels ont des avantages très clairs comparés aux particuliers quand des problèmes d'incitations et d'asymétries d'information entre actionnaires et entreprises sont en jeu.
L'évolution des économies avancées vers le financement par « titrisation » implique que la gestion d'entreprise n'est plus assurée par les propriétaires : les prestataires de financement (par exemple, les actionnaires qui sont les propriétaires finaux de l'entreprise) ne sont pas les dirigeants. Ceci peut mener à des problèmes d'incitations pour les équipes dirigeantes qui, sans contrôle des actionnaires, pourraient décider d'engager des dépenses inadaptées. Par exemple, le potentiel pour des investissements mal conçus est plus élevé.
Grâce à la taille de leur vote dans des entreprises (qui dépends du nombre d'actions détenues), les investisseurs institutionnels peuvent imposer une discipline plus forte sur la direction que celle d'un groupe d'actionnaires « atomisés ». Ce rôle est étroitement lié à la capacité d'extraire des informations correctes, mais ici au niveau plutôt microéconomique. (pour une plus ample discussions des problématiques liées à la gouvernance d'entreprise (cf 2.3 ; Plihon et Ponssard 2002).