2. La réduction du coût de la dette publique...
Sous l'effet de la baisse des taux d'intérêt, le coût de la dette n'a cessé de se réduire dans la seconde moitié des années 90, réduisant les exigences à satisfaire pour stabiliser la dette publique.
a) La décrue des taux d'intérêt...
Après avoir connu une tendance lourde à l'augmentation jusqu'au début des années 90, les taux d'intérêt ont entamé un mouvement de décrue.
TAUX D'INTÉRÊT À 3 MOIS DU
MARCHÉ MONÉTAIRE
DE LA ZONE EURO
( données mensuelles )
Source : Bulletin mensuel de la BCE - Décembre 2001
Sur la période, malgré une inflexion à compter de 1999, un repli des taux d'intérêt à court terme est intervenu. Il s'est accompagné d'une réduction des taux à long terme qui a favorisé la diminution du taux des emprunts publics à 10 ans.
RENDEMENTS DES EMPRUNTS PUBLICS À 10 ANS
DE
LA ZONE EURO
( données mensuelles )
Source : Bulletin mensuel de la BCE - Décembre 2001
On remarquera que la remontée des taux courts en fin de période n'a pas été suivie d'une augmentation des taux longs à due proportion. Les emprunts publics à 10 ans ont connu une nette diminution de leur taux jusqu'en 1998, avant une période de tensions, qui sont restées relativement modérées.
b) ... a provoqué une diminution du coût relatif de la dette
Ces différentes évolutions se sont répercutées sur le coût de la dette publique française.
ÉVOLUTION DU COÛT DE LA DETTE DE L'ETAT
(en points de PIB)
|
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
|
|
A. Coût apparent de la dette (en %) |
8,7 % |
8,2 % |
8,0 % |
7,4 % |
6,7 % |
6,3 % |
5,8 % |
5,8 % |
|
Source : Rapport économique, social et financier. Années 1999 et 2002. |
||||||||
Le coût de la dette a été réduit de 1,6 point entre 1996 et 1999 - il s'élevait à 7,4 % en 1996 - pour se stabiliser autour de 5,8 % en 2000.